Mọi người đều đang nhìn vào lạm phát thực tế. Họ nhìn chằm chằm vào CPI, PPI, và những con số biểu đồ tăng trưởng hàng tháng. Trong khi đó, tôi đang nhìn vào thứ đi trước tất cả: kỳ vọng lạm phát của công chúng.
Kỳ vọng lạm phát tại Anh vừa giảm mạnh. Đây không chỉ là một con số vĩ mô khô khan. Đây là một cú short squeeze tiềm năng cho toàn bộ thị trường tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto. Lý do rất đơn giản: hầu hết mọi người đang bỏ qua tín hiệu này. Họ vẫn mắc kẹt trong câu chuyện 'lãi suất cao hơn lâu hơn'.
Đầu tiên, hãy hiểu bối cảnh thanh khoản. Trong 12 tháng qua, câu chuyện vĩ mô xoay quanh cuộc chiến chống lạm phát của các Ngân hàng Trung ương. Thị trường đã bị ám ảnh bởi việc liệu Fed hay BoE có tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản hay không. Nhưng họ đã quên mất một điều: kỳ vọng là thứ điều khiển tương lai. Khi công chúng kỳ vọng giá cả sẽ ổn định, họ chi tiêu ít hoảng loạn hơn, doanh nghiệp định giá ít tích cực hơn, và vòng xoáy lạm phát tự hủy diệt.
Điều này đặc biệt quan trọng đối với một quốc gia như Anh, nơi nền kinh tế vừa phải đối mặt với cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt vừa phải chịu áp lực từ thị trường lao động căng thẳng. Một tín hiệu từ kỳ vọng của người tiêu dùng Anh - một trong những nền kinh tế tiêu dùng lớn nhất thế giới - có thể là làn gió đầu tiên báo hiệu mùa hè sắp đến cho tài sản rủi ro.
Vậy, nó có ý nghĩa gì với Bitcoin và altcoin? Trong phân tích của tôi, tôi gọi đây là cơ hội 'định giá thấp' thuần túy. Thị trường crypto vẫn đang giao dịch dựa trên kịch bản lạm phát dai dẳng và lãi suất cao. Nhưng nếu kỳ vọng lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, kịch bản đó sẽ sụp đổ. Các nhà đầu tư sẽ phải vội vã mua vào các tài sản có thời gian đáo hạn dài như tech stocks và crypto, bởi vì chi phí vốn trong tương lai của họ đang giảm.
Nhưng hãy cẩn thận. Mọi người thường nghĩ rằng đây là một 'tín hiệu tốt' đơn giản. Nó không phải vậy. Đây là một 'tín hiệu chênh lệch'. Nếu thị trường đã định giá kỳ vọng lạm phát giảm, thì không có cơ hội nào. Cơ hội đến từ việc thị trường 'định giá sai' tốc độ của sự thay đổi này. Tôi đã thấy điều này vào năm 2017 với OmiseGO, khi mọi người chỉ nhìn vào whitepaper mà bỏ qua sự thay đổi tâm lý đám đông. Kết quả là một cú pump 20x không thể ngờ.
Tuy nhiên, tôi không phải là người lạc quan mù quáng. Tôi đã short Bitcoin trong bear market 2022, và tôi biết rằng mọi thứ đều có thể thay đổi chỉ sau một đêm. Rủi ro lớn nhất ở đây là lạm phát lõi vẫn còn cứng đầu. Nếu dữ liệu CPI thực tế tháng tới cho thấy dịch vụ vẫn tăng giá mạnh, tất cả niềm tin vào 'kỳ vọng' sẽ tan biến. Đó là một cú bẫy gấu kinh điển.
Vậy, đâu là góc nhìn phản trực giác? Tôi cho rằng câu chuyện 'decoupling' (Mỹ và Anh tách rời) là một lời nói dối. Mọi người nghĩ rằng nếu Fed vẫn diều hâu, thì việc BoE bồ câu hơn không có nghĩa lý gì. Họ đã sai. Thanh khoản toàn cầu là một đại dương kết nối. Khi một cơn gió nhẹ từ London thổi qua, nó sẽ tạo ra những con sóng trên toàn thế giới. Một tín hiệu từ Anh, dù nhỏ, có thể là tia sáng đầu tiên cho thấy 'cuộc chiến chống lạm phát' đã thắng lợi trên toàn cầu, mở đường cho một đợt pump mới.
Kết luận: Bạn đang đứng trước một cơ hội 'mua vào kỳ vọng, bán ra sự thật'. Hãy theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm và CPI thực tế của Anh trong tháng 8. Nếu chúng xác nhận kỳ vọng, thì đây là lúc để tích lũy. Nếu chúng phá vỡ kỳ vọng, hãy chuẩn bị cho một cú sốc. Thị trường luôn di chuyển trước khi tin tức xuất hiện. Và tín hiệu này đã đến rồi. Bạn sẽ là người đi theo đám đông, hay người đi trước đám đông?