Đêm qua, tôi ngồi nhìn biểu đồ ICP và tự hỏi: 2.43 tỷ đô la giao dịch ảo trong 3 ngày, nhưng giá ICP vẫn rơi. Có điều gì đó không ổn.
Context MULTI/DEX là một DEX trên Internet Computer, kết hợp CLOB và AMM, do DFINITY phát triển. Họ vừa ra mắt Play mode – một sàn giao dịch mô phỏng với tiền ảo, cho phép người dùng test trải nghiệm trước khi chuyển qua real money. Mục tiêu: thách thức các sàn tập trung như Binance, Coinbase. Thông tin này nhanh chóng lan truyền, kéo theo một làn sóng FOMO vào ICP DeFi revival. Nhưng nếu nhìn kỹ, mọi thứ không đơn giản như vậy.
Core Tôi mở Etherscan của ICP, kiểm tra các pool thanh khoản. TVL thực tế chỉ vỏn vẹn 270.000 USD – ít hơn cả một stablecoin pool nhỏ trên Ethereum. So với con số 2.43 tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, tỷ lệ volume/TVL là gần 10.000:1. Điều này chỉ có thể xảy ra nếu cùng một nhóm người dùng quay vòng tiền ảo liên tục, giống như các bot刷量 trên sàn CEX.
Bản thân cấu trúc DEX cũng không có gì mới. CLOB + AMM đã tồn tại trên dYdX, Serum, thậm chí Uniswap X cũng đang thử nghiệm. Điểm khác biệt duy nhất là chạy trên ICP với subnet SEV và 7 node xác thực. Nhưng 7 node là con số quá nhỏ để gọi là phi tập trung – Ethereum có hàng trăm validator. Hơn nữa, code chưa được audit bởi bên thứ ba, chỉ mới công khai cho cộng đồng ICP review. Đây là một rủi ro nghiêm trọng.
Contrarian Đám đông đang reo hò về “cú hích DeFi cho ICP”. Nhưng tôi nhìn thấy một cái bẫy. Play mode được thiết kế để tạo ra volume khủng, nhằm thu hút sự chú ý của giới truyền thông và cộng đồng. Mỗi người dùng được cấp 100.000 USD tiền ảo, tham gia vào một bảng xếp hạng cạnh tranh. Họ có động lực để giao dịch liên tục, không phải vì nhu cầu thực, mà vì hy vọng airdrop sau này. Đây là một chiến thuật marketing tinh vi, nhưng không tạo ra giá trị kinh tế thực.
Hãy nhìn vào Robinhood Chain DEX: họ đạt 5.64 tỷ đô la giao dịch trong một tuần với real money. Còn MULTI/DEX chưa có một đồng real nào, ngoại trừ 270K USD thanh khoản ban đầu. Nếu bạn là một trader kỳ cựu, bạn sẽ biết rằng volume ảo không có ý nghĩa gì. Đêm đào YFI chỉ có tôi và chiếc máy tính nóng ran – tôi đã từng thấy những dự án DeFi “hot” biến mất chỉ sau một đêm. Lịch sử lặp lại.
Takeaway Sàn giao dịch là sa mạc, cát bay che mờ mọi lối đi. Nếu bạn đang FOMO vào MULTI/DEX, hãy tự hỏi: real money ở đâu? Tôi sẽ chờ đến khi NNS bỏ phiếu cho phép real money, và code được audit bởi Trail of Bits. Cho đến lúc đó, đây chỉ là một bản đồ bị xé toang mỗi lần stop-loss. Đừng để con số 2.43 tỷ đánh lừa bạn.