Hook
41.9 triệu USD. Đó là số tiền Core Scientific sẵn sàng trả để hủy hợp đồng mua chip 3nm từ Block (công ty của Jack Dorsey). Một cú sốc? Không. Một tín hiệu rõ ràng rằng cuộc chơi đào Bitcoin đang thay đổi, và Block – với bao hoài bão crypto – đang thất bại thảm hại.
Đừng hỏi ai, chỉ cần xem block thôi. Block nào? Block của Jack Dorsey – người từng tuyên bố Bitcoin sẽ thay đổi thế giới. Nhưng block của ông ta, Proto, chỉ tạo ra 15 Exahash và không có khách hàng nào khác. Core Scientific, từng là bạn đồng hành, giờ trả tiền để thoát ra. Họ chuyển sang cho AMD thuê data center. Bitcoin? Out. AI? In.
Context
Block (tiền thân là Square) không chỉ làm chip đào. Họ còn có Tidal (âm nhạc), TBD (Web5), Bitkey (ví tự quản), Bitchat (messaging). Tất cả đều thất bại. Công ty mất gần nửa nhân viên, cổ phiếu giảm 68% trong 5 năm. Jack Dorsey đang đốt tiền vào những giấc mơ crypto không thành hiện thực.
Core Scientific là một trong những công ty đào lớn nhất nước Mỹ, từng nộp đơn phá sản năm 2022. Họ đã tái cấu trúc, và giờ họ chọn AI. Họ ký hợp đồng 15 năm với AMD, trị giá 140 tỷ USD (có thể). So với đào Bitcoin, AI mang lại dòng tiền ổn định hơn nhiều. Đây là sự chuyển dịch chiến lược, không phải hành động nhất thời.
Chip 3nm của Block? Không có thông số kỹ thuật cụ thể. Không có đánh giá độc lập. Chỉ có lời hứa. Core Scientific đã thử, và họ nói "không". Họ sẵn sàng trả 41.9 triệu USD để thoát khỏi hợp đồng – một số tiền lớn, nhưng nhỏ so với 140 tỷ USD từ AI.
Core
Hãy nhìn vào con số. 41.9 triệu USD: đó là chi phí hủy hợp đồng. Nhưng điều gì đã khiến Core Scientific quyết định như vậy?
Thứ nhất: hiệu suất chip. 3nm về lý thuyết là tiên tiến, nhưng nếu không có hiệu suất vượt trội, nó vô dụng. Bitmain và MicroBT đã thống trị thị trường với dòng Antminer S19 và Whatsminer M50, đạt hiệu suất ~30 J/TH. Block có thể không đạt được con số đó. Không có số liệu nào được công bố. Đó là dấu hiệu đầu tiên.
Thứ hai: giá thành. Block không phải nhà sản xuất chip truyền thống. Họ mua từ TSMC, phải cạnh tranh với Apple, Nvidia. Giá thành cao hơn Bitmain – công ty tự thiết kế và có quan hệ chặt chẽ với TSMC. Block không có lợi thế chi phí.
Thứ ba: thị trường. Ngành đào Bitcoin đang bão hòa. Hashrate toàn cầu tăng, phần thưởng giảm sau mỗi halving. Lợi nhuận mỏng dần. Core Scientific nhìn thấy điều đó. Họ không muốn đầu tư vào chip mới khi mà lợi nhuận từ đào đang giảm. Họ muốn AI.
Nhưng đây không chỉ là câu chuyện về Block. Đây là câu chuyện về sự thất bại của một tầm nhìn. Jack Dorsey muốn xây dựng một hệ sinh thái crypto phi tập trung: thanh toán (Bitkey), danh tính (Web5), âm nhạc (Tidal). Tất cả đều chết. Ông ta mất hơn nửa tỷ USD vào những thứ này. Bây giờ là chip đào.
ICO 2017 again! Dọn đường cho scam mới. Nhưng scam ở đây không phải là lừa đảo, mà là thất bại về mặt chiến lược. Block đã huy động được hàng tỷ USD từ cổ phiếu, và họ đang đốt vào những dự án không có tương lai. Cổ đông đang trả giá.
DeFi test thực tế: Ví tôi đã khóc. Nhưng lần này, ví của cổ đông Block khóc. Cổ phiếu SQ giảm 68% trong 5 năm. Trong khi đó, Bitcoin tăng gấp 5 lần. Jack Dorsey nói ủng hộ Bitcoin, nhưng công ty của ông ta lại làm ăn thua lỗ hơn cả Bitcoin.
Contrarian
Góc nhìn phản trực giác: Mọi người nghĩ Block có tiền, có Jack Dorsey, có thương hiệu, thì sẽ làm được chip. Sai. Ngành chip đào là ngành của những người khổng lồ: Bitmain chiếm 70-80% thị phần, MicroBT 15-25%. Block chỉ là hạt bụi. Họ không có kinh nghiệm, không có chuỗi cung ứng, không có lợi thế cạnh tranh.
Hơn nữa, Core Scientific chuyển sang AI không phải vì họ ghét Bitcoin. Họ yêu lợi nhuận. AI đang trả cao hơn. Nếu Bitcoin tăng giá, họ có thể quay lại. Nhưng hiện tại, AI là bữa tiệc. Core là người đầu tiên nhảy vào.
Điều mà báo chí thường bỏ qua: Block không chỉ thất bại ở chip. Họ thất bại ở toàn bộ chiến lược crypto. Jack Dorsey đã đặt cược sai vào mọi thứ. Tại sao? Vì ông ta là ESTP – thích hành động, thích đa dạng hóa, nhưng thiếu kiên nhẫn và chiến lược dài hạn. Ông ta muốn làm mọi thứ cùng lúc, và kết quả là chẳng có gì thành công.
Takeaway
Block sẽ phải đóng cửa Proto. Không có khách hàng, không có tương lai. Jack Dorsey sẽ phải giải thích với cổ đông tại sao lại mất 41.9 triệu USD (và nhiều hơn nữa) vào một mảng kinh doanh thất bại.
Ngành đào Bitcoin sẽ tiếp tục chuyển dịch. Các công ty như Core Scientific, Riot, Marathon sẽ dần chuyển một phần công suất sang AI. Hashrate Bitcoin có thể tăng chậm lại, nhưng điều đó không có nghĩa là Bitcoin chết. Nó chỉ có nghĩa là các thợ đào đang tối ưu hóa lợi nhuận của họ.
Câu hỏi cuối cùng: Liệu Jack Dorsey có học được gì không? Hay ông ta sẽ tiếp tục đốt tiền vào những giấc mơ tiếp theo? Chỉ cần xem block thôi. Nhưng block của Block đang trống rỗng.